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什么信号?12月安装成本、PPI双双走弱,2021安装成本同比上涨0.9%不及预期!2022有望破"3"?

时间:2022-01-13 09:19作者:未知

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责任编辑:蒋晓桐

1月12日,国家统计局发布了2021年12月份全国安装成本和PPI数据。12月,安装成本同比增速掉头向下,PPI达成三连降。

同意记者采访的机构人士指出,此前带动安装成本上行的拉动项猪肉和鲜菜,在当月成为了拖累项。工业品价格有所回落则是保供稳价政策成效持续显现,叠加原油等部分国际大宗产品价格走低的影响。预期2022年通胀重压相对温和,个别月份或破“3”。

对于货币政策,剖析觉得,目前国内经济面临的主要任务是稳增长和保就业,通胀相对温和也为货币政策维持流动性合理充裕提供了肯定空间。考虑到经济下行重压依旧较大,宽信用降本钱仍需政策发力,市场对于调降5年期LPR价格利率的预期有所升温。

猪肉价格降幅扩大带动安装成本同比涨幅回落

数据显示,2021年12月份,全国安装成本同比上涨1.5%,涨幅比上月回落0.8个百分点。猪肉价格降幅扩大是带动安装成本同比涨幅回落的主因。据统计局测算,猪肉价格同比降低36.7%,影响安装成本降低约0.81个百分点。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出,猪肉价格同比降低36.7%,降幅比上月扩大4.0个百分点。不只这样,冬天腌腊进入尾声,加之生猪出栏有所加快,猪肉价格涨幅比上月大幅回落11.8个百分点。

民生银行研究院高级宏观剖析师应习文剖析,局部区域疫情影响,鲜菜价格、能源类有关项目价格,与上一年12月大涨带来的高基数也都是安装成本同比回落是什么原因。从2021年全年看,安装成本同比上涨0.9%,较2020年的2.5%明显走低,主如果猪肉价格走低和疫情两方面的影响。

多指标指向最后消费需要仍然疲弱

光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示,当月数据的一个特征是,伴随煤炭、高耗能等原材料价格继续下跌,价格传导效应也部分减弱。比如,在PPI生活资料中,衣着价格结束连续5个月上涨,食品、日用品价格涨幅也明显收窄。但从安装成本表现来看,衣着、家用电器等生活用品价格仍然呈现超季节性上涨。这表明中下游行业的本钱重压进一步缓解,而终端需要仍在逐步恢复,意味着将来中下游行业的盈利空间有望改变。

新年假期临近,为了抓住这一消费旺季的重要时间点。从中央到地方纷纷启动了促消费活动。1月十日“2022全国网上年货节”正式拉开帷幕。活动由商务部会同中央网信办、工业和信息化部、市场监管总局、国家邮政局和中消协一同指导举办,福建、上海、辽宁、山西、内蒙古、江苏、浙江、山东、河南、广西、云南、甘肃、青海、新疆、厦门、青岛、深圳等多地同步举办启动仪式。

记者注意到,这部分促消费活动形式包括:买车补贴、汽车下乡、家用电器“以旧换新”,与新一轮消费券发放等。

1月十日召开的国务院常务会议提出,有针对性扩大最后消费和有效投资。剖析觉得,新一轮促消费政策发力,叠加“一同富裕”政策落实落细,有望撬动储蓄释放,提振消费。

预期2022年通胀重压相对温和,个别月份或破“3”

2021年全年,全国居民消费价格比上年上涨0.9%,远低于3%左右的全年目的。

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖表示,国内通胀的重压大概率也已经过去。此前市场一直关注的点在于伴随上游价格向下游传导,后续安装成本可能会有肯定的上行重压。但目前上游价格已经开始回落了,同时下游由于疫情消费的回暖依然还需要时间,伴随时间后移,价格传导的幅度只能愈加小。现在国际原油期货价格已经开始企稳回升,需要关注后续油价的走势。

财信证券首席经济学家伍超明对记者表示,2022年,服务业将缓慢修复、猪肉拖累用途减弱,带动安装成本中枢回升,但PPI向安装成本传导用途步入尾声、国内需要整体偏弱将制约其上行斜率,安装成本增速将温和反弹,个别月份破“3”概率偏大,全年约增长2.3%。全年包括安装成本和PPI在内的综合通胀水平,将低于2021年。

应习文觉得,目前全球通胀重压仍然高企,而国内通胀重压相对温和。预计2022年新年期间1、2月份国内安装成本会有肯定季节性扰动,随后仍将维持相对温和,PPI则大概率继续下行。

猪肉价格是影响安装成本的要紧原因。最近市场对于猪肉价格拐点提前到来的预期强烈。申万宏源研报指出,市场参考能繁母猪存栏量及猪业协会监测场新生仔猪数剖析觉得,生猪提供的最高点应出目前2022年3-5月。该预期不只在资本市场广泛传播,在农业农村部多次强调和提示后,养殖端,特别是出栏步伐愈加灵活的散养户亦对此形成了较为明确的一致性预期。这一预期,叠加元旦猪肉价格“旺季不旺”,猪价下跌加速,产业端对后市猪价的预期愈发悲观,出栏体重降低明显。降体重出栏实质是透支短期提供,上行拐点也将提前。

华西证券研报也觉得,十月初以来的猪价超预期反弹并未扭转能繁母猪产能去化的大趋势,11月能繁母猪产能环比去化幅度仍有1.2%,节后猪价下跌可能致使产能去化幅度进一步提速,将加速猪周期拐点到来。

市场“降息”预期升温

12月,扣除食品和能源价格的核心安装成本同比上涨1.2%,涨幅与上月相同。最近,“降息”预期有所升温。

高瑞东对记者表示,为应付三重冲击下的经济重压,发挥货币政策逆周期调节和跨周期调节的积极推动作用,2021年12月,人民银行通过下调金融机构存款筹备金率0.5个百分点,释放中长期资金约1.2万亿元,并引导一年期LPR价格利率下调5BP。

“但考虑到经济下行重压依旧较大,宽信用降本钱仍需政策发力,因而,市场对于调降5年期LPR价格利率的预期有所升温。”高瑞东说。

应习文觉得,在新冠肺炎疫情仍反复的状况下,目前国内经济面临的主要任务是稳增长和保就业,通胀相对温和也为货币政策维持流动性合理充裕提供了肯定空间。

伍超明觉得,是不是降息主要取决于两个原因:一是内部均衡,主要看经济增长和通货膨胀状况,二是外部均衡,要考虑外贸资本流动、汇率波动等原因。目前国内货币政策“以我为主”,达成内部均衡是主要目的。预计2022年通货膨胀水平要低于2021年,对降息与否的影响较小。目前国内需要缩短、预期转差,有必要采取逆周期降息手段稳定需要。流动性供给方面,合理充裕的流动性环境是最佳选择,欧美式大水漫灌只能延缓甚至妨碍经济结构调整,加强已经存在的金融风险,并产生新的增量风险,无益于经济的稳定增长和高水平进步。因此,降息和坚决不搞“大水漫灌”并不矛盾,目的都是稳需要和高水平进步。

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