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2022年创投风向:元宇宙依然大热,热点赛道泡沫现隐忧

时间:2022-01-14 21:20作者:未知

元宇宙火热背后冷考虑

记者多方获悉,继2021年后,元宇宙依旧将是海量创投机构争相扎堆布局的一大热点赛道。

北极光创投创始管理合伙人邓锋表示,在科技范围,新事物诞生初期的确容易出现炒作环境。

“类似元宇宙的应用非常早就出现,譬如一款叫second life的游戏在互联网世界创造了另一个独立的、与大家现实生活不大一样的社会,给不少玩家一个沉浸式的体验,但,元宇宙不完全是游戏,它还包括社交、电子商务等场景。”他指出。

青松基金创始合伙人董占斌指出,资本市场历来喜欢新定义,元宇宙非常大程度迎合了资本市场的这种期待,加之消费网络赛道投资机会日益降低,吸引愈加多创投机构聚焦这个赛道投资。

“但,目前元宇宙赛道里真的拥有投资价值的项目其实不多,究其缘由,一是目前元宇宙软硬件生态尚未成熟,可能今年这个赛道可能会出现新的投资机会,二是不少元宇宙的场景应用是不是拥有真实市场需要,仍是未知数。”一位长期研究元宇宙投资机会的创投机构投资总监直言。现在多数创投机构针对元宇宙赛道的投资方案,都是先从底层硬件基础设施布局,再逐步延伸到软件应用,最后再拓展到元宇宙应用生态范围的投资。

记者多方获悉,这也令目前元宇宙赛道里的显示屏、Micro LED、ToF、3D扫描、结构光、衍射光等AR/VR硬件设施研发企业倍受创投资本高度追捧,不少企业仅仅拥有某些技术收获,却可以拿到动辄数亿USD的高估值。

“这部分元宇宙硬件设施企业能否获得巨大的成长空间,非常大程度还要看大型科技企业的脸色。由于后者的新品更能引领整个元宇宙市场的进步风向。”这位长期研究元宇宙投资机会的创投机构投资总监直言,譬如苹果的VR/AR眼镜的应用场景与技术指标,非常可能引领有关商品的进步空间与市场风向,若某些元宇宙硬件设施企业的技术能力或商品方向与此“完全不同”,可能面临更高的市场拓展挑战。

聚焦高门槛壁垒细分赛道避免泡沫破裂风险

相比元宇宙赛道扎推投资热,2022年海量创投资本能对其他热点赛道的投资则趋于小心。

“以新消费赛道为例,伴随创投市场趋于理性,且很多创投资金正向行业头部机构集中,将来大多数基于伪需要的消费品类赛道腰部、尾部项目可能会大量破产。”多位创投机构人士向记者指出。

除此之外,前些年半导体芯片研发企业的股权筹资步伐,基本是两三年一轮,但伴随去年很多创投资本涌入这个赛道,不少半导体芯片研发企业的股权筹资步伐明显加快且估值大幅飙涨。

这令他们担忧,鉴于半导体芯片研发技术日新月异与应用落地不确定性较高,将来不少高估值但技术研发优势不强的半导体芯片研发企业也将面临巨大经营风险,令创投资本蒙受“损失”。

光速中国合伙人朱嘉坦言,当一些热点赛道的股权投资进入火热状况时,市场估值会明显迅速提高,甚至产生泡沫。这不但会加强创投资本的投资风险,还会令优质项目争夺变得艰难。这个时候对创投机构而言,更需要深耕产业挖掘不容易资本重点关注的优质潜力项目,与对行业进步与技术改革趋势看得更深,投得更早。

董占斌直言,在这种环境下,现在创投资本会更看好具备高门槛与角逐壁垒效应的硬科技赛道细分范围。譬如消费级医疗赛道,青松基金探索了约两年时间,发现有的特定疾病患者不需要去医院,是可以通过远程医疗设施在家进行便捷诊疗,但这个赛道需要创业企业具备较深的技术积累,且前期申报医疗器械审批周期也相对较长,具备较高的准入门槛与技术壁垒。

“在一些硬科技硬件研发范围,大家期望创业团队既有专利又有特定的专业常识商业化应用经验积累,这样其他人就没办法复制他们所生产的商品,令创业团队能充分发挥市场先发优势。”多位创投机构合伙人指出,过去,创投机构可能更强调赛道的规模效应与成长速度,但伴随创投资本涌入令海量赛道泡沫程度加重,将来创投机构要避免赛道泡沫破裂风险,会更聚焦高准入门槛、高技术角逐壁垒的细分市场加强投资。

原标题:2022年创投风向:元宇宙依然大热,热点赛道泡沫现隐忧

21世纪经济报道 21财经APP 陈植 上海报道

2022年投资哪些赛道,俨然成为海量创投机构面临的新挑战。

多位创投机构人士向记者表示,尽管今年创投机构依旧看好生物医药、新能源、新材料、企业服务、半导体、元宇宙、人工智能诊疗等硬科技赛道,但经历2021年的疯狂投资,愈加多创投机构正担忧这部分赛道的“泡沫”日益加剧。

一位国内大型创投机构负责人向记者直言,以生物医疗赛道为例,2020年前,这个赛道热点项目的B轮股权筹资估值常见在3亿-5亿人民币,但伴随去年很多资本涌入生物医药范围,现在不少生物医疗项目B轮股权筹资估值基本都在2亿USD左右,最高甚至超越5亿USD。尽管创投市场难免会出现一些投资泡沫,但这样疯狂的高估值,非常可能令很多生物医药企业在将来2-3年批量“破产”。

值得注意的是,愈加多创投机构在拟定今年投资方案时,纷纷强调立足于早期投资、提前布局、不追风口、深耕行业。

“其实,中国内循环经济发展势头与制造业产业链重构,正创造巨大的先进制造技术补缺与国产替代投资机会,特别是新能源汽车、航空航天、医疗器械、机器人、半导体等热点制造范围的底层材料、重要部件与重要技术都拥有长期投资价值。除此之外,新能源的用、储能等产业链条各个环节、与合成生物学、新药研发等biotech范围也存在很多投资机会。”他表示,但与此同时,2022年创投机构需要掌握一面与“泡沫”共舞,一面尽量避免部分赛道的泡沫破裂风险。